鹰派决议强化紧缩预期 铂钯承压回落

周三晚间，铂族金属同步收跌。NYMEX铂金主力合约下跌1.38%，收于1759.1美元/盎司；NYMEX钯金主力合约大幅下跌2.09%，收于1285.5美元/盎司，钯金跌幅居前。

消息面上，美联储9月议息会议如期加息25个基点，但点阵图大幅上移，年内利率中值指向4.1%、隐含仍有一次加息，2027年利率中值同样维持高位，紧缩周期长度超出市场此前预期。美元指数站上100关口、创近三个月最大单日涨幅，10年期美债收益率维持在5%上方，宏观利率端对工业属性较强的铂族金属形成直接压制。叠加美国8月零售销售数据大幅超预期，经济韧性强化了美联储维持高利率的底气，工业需求预期同步承压。基本面上，铂金年内供需由短缺转为小幅盈余，短期基本面支撑弱化，尽管地上存量极度偏低限制深度下行空间，但宏观利空主导下反弹乏力；钯金受汽车电动化替代、2027年供需转向过剩的长期逻辑压制，自身缺乏独立向上驱动，跌幅进一步放大。中东方面，沙特输油管道运力逐步恢复，但胡塞武装袭击仍在持续，油价波动将间接影响铂钯工业需求预期。

短期来看，鹰派决议落地后市场需重新定价紧缩路径，铂钯走势仍高度绑定美元与美债收益率，预计维持偏弱震荡格局。操作上建议多看少动、严控仓位，等待利率端情绪充分释放。技术面上，广铂主力合约参考区间420-440元/克附近，广钯主力合约参考290-310元/克附近。