PVC：多因素叠加 价格不适合继续看空

PVC开工率65.44%，下降1.25个百分点，已连续四周回落。

检修未如期回落，本周电石法装置复产，而乙烯法装置集中检修，开工大幅回落。直接下游开工普遍回升，但整体仍处偏低水平。房地产数据继续走低，8月28日房地产政策对产业链影响总体是收紧的，尤其对新开工有压力。

出口方面，印度到岸价850美元仍在766美元最低进口限价之上，反补贴调查仍在推进。美伊冲突持续，原油和乙烯价格上涨，乙烯法PVC利润持续下跌，引发本周集中停车检修。PVC社会库存去库至95.66万吨，下降2.52万吨，去化继续加快。注册仓单11.95万手、上游库存11.2万吨基本保持不变。检修回落的预期未兑现，新增检修的三套乙烯法装置分别在月初、月中、月末复产;电石法已在复产，下周开工率将回升。内需受房地产压制，出口连续两月回落，出口利润因内盘上涨而收窄。而当前成本支撑偏强，煤炭兰炭价格上涨支撑电石价格，原油和乙烯价格上涨推升乙稀法成本;叠加乙烯法装置检修，以及房地产政策，市场情绪保持，价格目前不适合继续看空。