红海航运风险升温 库存低位支撑原油价格高位
【行情复盘】
隔夜，Brent主力收涨7.41%至109.29美元/桶，WTI主力收涨7.51%至103.93美元/桶，SC2610夜盘收涨6.11%至816元/桶。
【价差】
SC2610-2611月差46.7（+8.3）；SC2611-2612月差44.2（+8.6）；SC2612-2701月差33.3（+8.5）；
【仓单】
原油总仓单296.1万桶（±0）。
【重要资讯】
也门胡塞武装占领红海战略要地哈尼什群岛，该岛位于曼德海峡以北，靠近国际主要航运通道，具有监控和保障海上交通安全的重要战略价值。胡塞武装攻占也门西南部塔伊兹省战略要地、红海港口城市穆哈，政府军被迫向南撤至位于穆哈与曼德海峡之间的祖巴卜地区。这将使胡塞武装能够对曼德海峡的航运构成更加直接的威胁，同时也会进一步加大对沙特的安全威胁。Kpler，6月经曼德海峡运输的石油产品总量约占全球石油产量的7%。沙特阿美每天出口约50万桶成品油，但其中大部分从该国红海沿岸炼油厂运出。
多架美国军机在伊朗对约旦基地袭击中受损。特朗普称伊朗“镐山”出现活动，威胁打击其核设施。美国财政部网站发布新一轮伊朗相关制裁。
伊朗已利用库存零部件并在地下设施中恢复弹道导弹生产，削弱了美国和以色列此前宣称的战争主要成果。
美国称，过去一周，海上运输的伊朗石油或疑似伊朗石油平均约为1.1亿桶，低于战前的1.8亿桶。伊朗石油卸载量已从战前的140万桶/日降至90万桶/日。过去30天，伊朗石油装载量约为20万桶/日，低于1月和2月的180万桶/日。
特朗普政府支持的委内瑞拉石油钻探商NABEP计划在两年多一点的时间内将原油产量提高一倍以上。NABEP的目标是到2028年底将日产量从目前的约20万桶提高至50万桶。根据协议条款，NABEP获得了17个油田的100年特许开采权，这些油田估计拥有650亿桶已探明储量，投资规模超过1000亿美元，并将为委内瑞拉财政带来逾2000亿美元的税收收入。
OPEC月报，将2026年全球经济增长预测维持在3%，将2027年全球经济增长预测维持在3.2%。进一步下调2026年全球石油需求增长预测，将2026年全球石油需求增长预测下调至38万桶/日，之前预测为58万桶/日，为连续第五次下调；将2027年全球石油需求增长预测上调至236万桶/日，之前预测为216万桶/日。预计2026年全球原油需求为1.0584亿桶/日；预计2027年全球原油需求为1.0819亿桶/日。将2026年对OPEC的原油需求预期的水平上调至4220万桶/日；将2027年对OPEC的原油需求预期的水平上调至4390万桶/日，较2026年的预测高约160万桶/日。OPEC及前成员阿联酋的原油产量在2026年8月平均为3805万桶/日，比7月增加约30万桶/日。8月份OPEC原油产量增加了34.6万桶/日，达到2408万桶/日。沙特8月原油产量日产量下降190万桶至每日623.8万桶，再次骤降至1990年以来最低水平，因美国与伊朗重启敌对行动挤压了该国的出口通道，低于4月创下的战时前低点。沙特8月原油出口下降约1/3至每日约300万桶。8月，沙特原油产量减少7.5万桶/日至727.6万桶/日；伊朗原油产量减少39.9万桶/日至208.6万桶/日；伊拉克原油产量增加66.4万桶/日至337.8万桶/日；科威特原油产量增加4.9万桶/日至189.4万桶/日；阿联酋原油产量增加5.4万桶/日至383.5万桶/日；委内瑞拉原油产量增加2.3万桶/日至114.5万桶/日；阿尔及利亚原油产量增加0.5万桶/日至99.9万桶/日；刚果原油产量减少0.1万桶/日至27.5万桶/日；几内亚原油产量减少0.8万桶/日至4.7万桶/日；加蓬原油产量增加1.0万桶/日至21.7万桶/日；利比亚原油产量减少0.9万桶/日至135.5万桶/日；尼日利亚原油产量增加3.5万桶/日至157.3万桶/日。俄罗斯8月份的石油产量较7月份下降16万桶/日，降至871.8万桶/日。将2027年非DOC国家原油供应增长预测维持在62万桶/日。7月经合组织石油库存增长980万桶，至27.6亿桶。美国石油制品净进口较上轮统计增加6万桶/日至-375万桶/日；印度石油制品净进口较上轮统计减少15万桶/日至440万桶/日；中国石油制品净进口较上轮统计增加193万桶/日至924万桶/日。
EIA，截至9月4日当周，美国原油库存-39.1万桶，战略石油储备库存-124.4万桶，库欣原油库存-68.4万桶，汽油库存+126.9万桶，精炼油库存+208.7万桶，取暖油库存+1万桶，新配方汽油库存+0.5万桶，精炼厂设备利用率环比-0.2%至97.8%，投产原油量+9万桶/日，汽油产量-53.7万桶/日，精炼油产量+22.2万桶/日，原油进口+112万桶，成品油进口+23.7万桶/日，原油产量引伸需求2082.7万桶/日，车用汽油总产量引伸需求942.27万桶/日，蒸馏燃油产量引伸需求523.49万桶/日。
【逻辑分析】
也门胡塞武装占领红海战略要地哈尼什群岛，控制了穆哈港，红海航运风险升温，若胡塞武装控制曼德海峡，影响全球7%石油的运输，以及沙特阿美50万桶/天的成品油出口。美官员称伊朗石油装载量大幅下降，霍尔木兹海峡和曼德海峡双线受阻，原油及成品油库存低位支撑油价相对高位，警惕特朗普TACO。
【交易策略】
单边：偏强运行；
跨期套利：暂且观望；
期权：暂且观望。
