PX&PTA：地缘支撑走强 聚酯需求走弱

【市场回顾】

1.期货市场：昨日PX611主力合约日盘收于8716（+62/+0.72%），夜盘收于8708(-8/-0.09%)，TA701主力合约日盘收于5924（+2/+0.03%），夜盘收于5940(+16/+0.27%)。

2.现货市场：

昨日10月mopj在847美元/吨左右，PX价格收在1153美元/吨，较上一周五价格持平，PTA基差走弱，主流现货基差在01+348。

【重要资讯】

据CCF统计，上周末江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均产销估算在3成偏下，昨日江浙涤丝产销整体维持偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销44%。

【逻辑分析】

美伊军事对抗升级，霍尔木兹海峡通行维持受限，油价偏强，PX&PTA成本重心抬升。PX供应增量有限，浮动价维持高位，PTA开工恢复较快，加工费压缩。上周聚酯开工下降至年内低位，主要由于原料偏紧、短纤工厂亏损减产和瓶片工厂集中检修所致，聚酯原料端检修装置陆续重启，PX和PTA从紧平衡向弱平衡过渡。目前终端开机率平稳，金九银十旺季下聚酯仍维持一定刚需。PX现货浮动溢价维持高位，流通货源偏紧的局面仍存，地缘风险存在抬升可能，对冲部分聚酯需求走弱的压力，价格整体偏强。

【策略建议】

1.单边：地缘溢价回升，海峡通行量低，价格偏强。

2.套利：多PX空PTA。

3.期权：观望。