铜：短期美伊战争影响回调 向上趋势难改

周四晚沪铜2610上涨0.53%报109110。伦铜小幅上涨。现货方面，周四上海1#电解铜现货报价109315，上涨355。

市场方面，海外铜资源紧缺和库存区域性紧张延续，铜价走高虽给下游采购带来畏高情绪，但国内外铜现货流通仍然偏紧，社会库存偏低，现货升水仍然具备支撑。需求端铜高价抑制效应外加传统领域需求偏弱影响下游生产的增速，但总体韧性较强，电网投资托底传统消费，AI数据中心与新能源用铜需求快速增长，结构性动能有效对冲。随着下游逐步进入“金九银十”传统消费旺季，预计应用端需求提升或将逐步释放。

美国8月CPI数据与预期完全一致。过去这轮反弹主要由利率预期驱动，8月数据尚未加强或反转这一预期交易，但从美联储最新发言来看，对通胀的容忍度不高，9月加息概率再度提高到60%，短期施压铜价。

建议中线多单仍可持有，沪铜2610参考支撑位在102000元/吨左右。