供应持续增加处于过剩格局 供给压制氧化铝反弹空间

9月1日氧化铝期货行情走势显示，主力合约今日开盘报2690元，目前报2690元，涨幅0.22%，盘中最高价报2699元，最低价报2668元，昨日结算价报2684元。

据东吴期货分析，供应端，本周国内氧化铝供应持续增加，广西检修企业恢复生产，山西企业临近复产，国内开工率维持高位，市场供应过剩格局进一步加剧，海外氧化铝供应同样过剩，海外现货成交价格回落，虽几内亚部分工厂出口受限，但影响有限。库存方面国内氧化铝总库存延续累库态势，电解铝厂原料、港口、厂内成品库存同步走高，仅期货及在途库存有所去库。现货市场整体成交活跃度偏低，供需双方博弈加剧，周内价格下行部分企业已逼近现金成本线但暂未出现压产，本周国内氧化铝供应或将继续增加，供应过剩背景下氧化铝价格反弹空间有限。

据一德期货分析，国内投复产使得供应有加剧风险， 但海外氧化铝有扰动，目前国内仍呈过剩局面， 仅靠情绪驱动力度或有限。 成本上，海运费维持，矿石价格仍较为坚挺； 目前高成本地区利润承压，但尚未观察到明确的供应收缩信号。受海外扰动，盘面短期存在情绪性驱动，后续需持续跟踪。 在基本面过剩的大背景下，倘若该事件未带来实质性供需改变，行情或将重回弱势运行，关注海外扰动及地缘进展。

氧化铝产业链要闻

9月1日，新疆氧化铝招标价微跌至2975-2980元/吨。中州铝业下冶矿获批临时用地并恢复生产；南山铝业印尼项目推进顺利，预计2028年投产50万吨；几内亚CBG推进精炼厂建设；越南仁基氧化铝厂拟扩建新增120万吨产能。市场方面，因长单比例高、现货成交清淡，社会库存持续累积。供需错配下，若库存集中释放可能引发价格下跌风险，短期国内期现价格同步走弱，市场情绪谨慎。

9月1日，氧化铝价格汇总显示，国内主要产区价格持稳，新疆均价最高为2975元/吨，广西最低为2610元/吨。近期氧化铝现货价格阴跌，但矿石价格坚挺，行业亏损扩大。具备产业链配套的企业压产意愿不高，高成本工厂经营压力大。期货盘面走弱提升点价成交活跃度，下游逢低补库，预计现货价格将弱稳运行。