成材走强但港口累库铁水回落 铁矿石重回区间震荡

8月31日午盘，铁矿石主力合约走势表现偏强，目前盘内报727元，涨幅0.76%。铁水高位回落，港口累库、疏港下滑，落地利润恶化，供需边际转弱，刚需托底与库存压力并存，反弹动能不足，铁矿石重回区间震荡。

东吴期货：上行驱动不足

需求端，247家钢厂日均铁水降至236.6万吨、环比回落1.08万吨，钢厂盈利率继续承压，铁水进入回落通道，对铁矿需求支撑边际减弱；日均疏港量331.93万吨、维持在偏高水平。成材偏强带动盘面情绪，但港口累库+铁水回落压制上方空间，短期铁矿或随成材偏强震荡、但上行驱动不足。

光大期货：重心震荡上移

供给端海外铁矿石发运处于相对淡季，整体仍在同期偏高位置。需求侧铁水产量有震荡回升预期，但焦炭提涨落地后钢厂利润承压，铁水产量最终高度或相对有限。短期焦煤盘面走势仍然偏强，原料跷跷板效应对铁矿有所限制。黑色板块在利空集中计价后整体趋势性修复，原料走势显著分化，铁矿在板块中表现相对偏弱，跟随上行为主。铁矿石自身成本端及其他扰动因素未完全消除，矿石海运费高位震荡。预计短期盘面重心震荡上移。