沪镍缺乏明显单边驱动 多晶硅政策预期与疲弱现实持续博弈

【镍】或缺乏明显单边驱动，关注印尼政策扰动

印尼方面，据钢联8月26日讯，印尼镍矿商协会（APNI）确认，其成员企业截至目前尚未收到2026年RKAB修订的批准。中间品方面，硫磺到货量恢复，叠加钴折扣系数走弱，MHP成本支撑下移，高冰镍价格则相对平稳。供需方面，现货成交氛围一般，精炼镍库存压力有待缓解。综合而言，印尼镍矿配额审批维持审慎原则，精炼镍库存压力未改但利润亏损形成一定托底，短期或跟随宏观而窄幅波动，密切关注印尼镍矿配额量级及镍铁出口管控政策情况，主力合约主要运行参考12.5-13.2万元/吨。

【多晶硅】政策预期与疲弱现实持续博弈

8月26日，主力合约PS2611震荡，收于37645元/吨，较上一收盘价涨1.32%。现货方面，N型料现货价格主要维持在39250-40700元/吨。供应方面，上周整体开工率提升0.9%至39.2%，龙头企业复带动供应端整体延续边际增加趋势。需求方面，近日部分硅片厂家对多晶硅原料低位刚需补库，但现货成交量级整体上十分有限。库存方面，现货市场暂未有大批量成交，多晶硅生产厂家库存30.7万吨，环比增加1.6万吨。综合而言，政策情绪与弱现实持续拉锯，消息面时有扰动，现货虽明显上涨但仍未见下游放量采购，建议谨慎看待期价上方空间，关注会议消息扰动、库存变化及政策执行情况，主力合约PS2611参考区间（34000，40000）。