石脑油：海峡供应预期恢复 跟随成本走弱

【市场回顾】

8月25日石脑油CFR日本价格814（-11.5）美元/吨，9月MOPJ MOC价格804美元/吨，10月MOPJ MOC价格781美元/吨。山东直馏石脑油价格8506（-40）元/吨。

【相关资讯】

1.韩国财政部长表示，该政府将把保障石脑油和石化产品供应的紧急措施从8月26日延

长至1月26日。

2.伊朗副外长：伊朗和阿曼将在30至60天内谈判一条永久航线。

3.美媒:美国暂不会对伊朗采取武力行动。

4.巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士对俄罗斯卫星通讯社透露，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，其内容包括霍尔木兹海峡的自由航行。

【逻辑分析】阿曼和伊朗就恢复霍尔木兹海峡航运的“临时框架”取得进展，美国宣布不会对伊朗采取军事打击，地缘溢价挤出，观察后续海峡流量恢复情况。基准预期下，海峡流量递增，油价或高位回落，如若海峡开放再遇变革，油价或止跌反弹。海峡如若恢复自由航线，中东石脑油供应有望增加，短期或带来供应冲击，待后续亚洲需求修复市场趋向供需平衡。短期石脑油单边跟随成本震荡走弱，石脑油裂解偏震荡看待。中长期关注亚洲化工需求好转带来汽油与石脑油价差高位走弱、石脑油东西价差低位走阔的机会。

【交易策略】

1.单边：震荡走弱。

2.套利：石脑油裂解价差短期震荡。