情绪有所回落 焦煤焦炭高位震荡加剧

【焦煤】

周二夜间，焦煤2701低位开盘，探底回升，报收1591.5，下跌0.5，跌幅0.03%。

低硫优质主焦煤结构性紧缺现状并未改变。产地煤矿库存维持低位，稀缺煤种现货报价依旧坚挺，对盘面形成现货底部支撑。进口端甘其毛都口岸通关维持高位，到港货源以中硫蒙煤为主，无法弥补低硫主焦煤缺口；现货市场分化延续，高低品质煤种价差继续拉大。下游铁水维持阶段性高位，但钢厂亏损持续扩大，高价原料进一步挤压钢企利润，负反馈风险累积，钢厂原料采购仅维持刚性消耗，并未出现集中补库。前期连续上涨之后，盘面积累较多多头获利盘，资金止盈离场带动价格剧烈波动，供给收缩逻辑仍未完全破坏，但下游压力逐步显现，多空博弈激化，盘面高位震荡加剧。后续重点关注主产区供应恢复情况、口岸通关车流、全国铁水变动以及钢厂原料补库节奏。

【焦炭】

周二夜间，焦炭2701低位开盘，震荡运行，报收2119.5，下跌48.5，跌幅2.24%。

独立焦化企业亏损压力进一步加深，企业加大检修降负力度，焦化开工率继续下行，焦炭供给边际收缩持续兑现。下游需求约束依旧突出，高炉复产节奏放缓，铁水上行动能不足，建材现货成交处于年内偏低位置，钢厂严控原料到货规模，钢厂厂库与港口焦炭库存同步累积，第四轮现货调价博弈持续升温。成材端现实需求偏弱带来压制，与焦煤端强成本支撑相互对冲，盘面跟随原料波动放大，高位出现回调。后续持续跟踪焦煤现货价格变动、钢厂盈利修复情况以及焦炭现货调价落地节奏。