白糖价格处于底部范围 菜粕供需两旺维持区间震荡

【白糖】

1、基本面：Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。StoneX：26/27年度全球糖市缺口170万吨。Czarnikow：26/27榨季全球糖市缺口60万吨。荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。2026年7月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1312万吨；全国累计销糖940万吨；销糖率71.6%。2026年7月中国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；6月进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5190，基差-189（01合约），贴水期货；中性。

3、库存：截至7月底25/26榨季工业库存372万吨；偏空。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。

6、预期：外盘走势偏强，国内小幅跟涨。郑糖01短期关注5400附近压力。白糖总体价格处于底部范围，中长期可考虑逢低分批布局多单。

【菜粕】

1、基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势和需求保持良好交互影响以及技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多和油厂开机增多。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面，加上菜粕需求保持良好预期，盘面短期受豆粕带动维持区间震荡格局。中性

2、基差：现货2400，基差128，升水期货。偏多

3、库存：菜粕国内社会库存30.61吨，上周31.28吨，周环比减少2.14%，去年同期32.48万吨，同比减少5.75%。偏多

4、盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性

5、主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6、预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港增多，菜粕需求也进入旺季，菜粕供需两旺格局下维持区间震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港以及压榨情况。

菜粕RM2611：2250至2310区间震荡