豆粕供应宽松未改 预计棕榈油短期持续震荡偏强格局

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强   中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：8月14日，CBOT大豆期货受小麦急升及油价走强外溢提振收涨，美农报告偏空影响已经被市场快速消化。

出口方面，截至8月6日当周美豆旧作净销7.51万吨、新作175.99万吨，私人出口商连续对华售12.5万吨，中国采购构成美豆期价的重要支撑，但近期产区天气改善压制盘面的天气升水。

国内豆粕现货走弱，油厂胀库停机、库存累积，供应宽松未改。短期豆粕期价或跟随美豆期价走强，国内产业链偏弱退居其次。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：棕榈油期货增仓突破震荡区间，主力刷新三周高点，短期偏强运行。

印度排灯节前备货强劲，7月进口环比增50%至73万吨；印尼总统称国企DSI将扩大出口管制，引发远期供应收缩担忧。

国内棕榈油商业库存86.56万吨接近历史高点，进口利润改善吸引买船，到港压力不减，豆棕现货价差深度倒挂，下游刚需为主。远期强厄尔尼诺减产预期及印尼B50生物柴油政策提供底部支撑，高库存现实压制上方空间，短期近弱远强、震荡偏强格局持续。