焦煤：现货偏紧 9-1价差走强

【期现】

盘面强势上涨，蒙煤跟涨，9-1价差走强。9月合约+5.4%至1343元/吨；山西低硫主焦S0.7价格1984（+13）；山西中硫主焦S1.3价格1723（+13）；山西高硫主焦S1.6价格1714（+10）；蒙煤甘其毛都蒙5价格1254（+39）；甘其毛都蒙3价格1310（+35）。

【供给】

截至8月7日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率68.3%，环比-0.56%，原煤产量689.88万吨/周，周环比-5.7万吨/周，原煤库存13.278万吨，周环比-0.63万吨，精煤产量355万吨/周，周环比-2.7万吨/周，精煤库存100.24万吨，周环比+2.13万吨。

截至8月6日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率67%，周环比-0.1%，原煤日产150.4万吨/日，周环比-0.2万吨/日，原煤库存414万吨，周环比-7.1万吨，精煤日产63.6吨/日，周环比-0.4万吨/日，精煤库存193.5万吨，周环比-11.5万吨。

【需求】

截至8月6日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量62万吨/日，周环比-0.7万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨/日，周环比+0.1万吨/日，总产量为109.3万吨/日，周环比-0.6万吨/日。

截至8月6日，日均铁水产量238万吨/日，环比+2.48万吨/日；高炉开工率82.32%，环比+0.47%；高炉炼铁产能利用率89.38%，环比+0.93%；钢厂盈利率32%，环比-1.74%。

【库存】

截至8月6日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-42至3695.2吨。其中，523家矿山库存环比-15至405万吨，314家洗煤厂环比-5.4至417.6万吨，全样本焦化厂环比-0.2至908.3万吨，247家钢厂环比-12.6至742.8万吨；沿海16港库存环比-11.4至815.5万吨；三大口岸库存+2.7至406万吨。

【观点】

昨日盘面上涨5.4%至1343元每吨，近期焦煤从低位累计上涨160元。产业端山西煤供应低位，从5.22减产以来，库存持续被消化。近期蒙煤性价比凸显，库存持续去库，价格补涨，影响仓单成本上升。截止8月11日山西省停产炼焦煤煤矿合计55座，涉及产能5920万吨；相比5月25日下降7530万吨（复产）。停产煤矿日环比持平。需求端，焦企近期减产，但钢厂铁水产量止跌回升。需求有季节性回升预期。综合看，产地焦煤供应偏低形成供给约束，维持低库存，蒙煤补涨抬升盘面估值，9-1价差走强，对价格有支撑。09合约上方关注1400附近压力。

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