内外铜价保持偏强走势 碳酸锂去库速度或将逐步放缓

【铜】

隔夜内外铜价保持偏强走势，国内精炼铜现货进口维持小幅亏损。宏观方面，美国7月ISM制造业指数升至55.6，高于市场预期的53.9和前值53.8，创2022年5月以来最高水平，表明制造业持续处于扩张状态，其中生产指数升至58.5，为2021年底以来最高水平；新订单指数升至56.7，显示企业需求继续增强；就业指数升至52.8，为2023年9月以来首次显示制造企业增加员工数量。地缘政治方面，美国总统特朗普宣称，与伊朗的谈判正在进行中，与伊朗对话的第一阶段关乎重新开放海峡，第二阶段讨论去核化。库存方面来看，LME库存下降5825吨至244025吨；Comex库存增加1033吨至650743吨；SHFE铜仓单下降425吨至25138吨，BC铜仓单下降1203吨至5327吨。需求方面，铜价高位对需求抑制在体现，下半年旺季成色受到考验。Comex溢价下，美国正源源不断吸收海外铜再次吸引市场注意力，这导致非美地区铜供应保持偏紧现象，最终成为本轮铜价上推的核心基本面因素。不过，市场也在等待特朗普铜关税裁决，变数较大，宜谨慎看待。

【碳酸锂】

昨日碳酸锂期货2609跌1.15%至138900元/吨，减仓3474手至32.42万手；LC2701跌1.01%至137740元/吨，增仓8204手至18.55万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌3000元/吨至140000元/吨，工业级碳酸锂平均价跌3000元/吨至135000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）跌2750元/吨至128000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加1510吨至26552吨。供给端，周度产量环比下降1027吨至22841吨，其中锂辉石提锂环比减少734吨至11775吨，锂云母提锂环比减少340吨至2405吨，盐湖提锂环比增加127吨至5396吨，回收提锂环比减少80吨至3265吨。需求端，据咨询机构排产，8月6家样本企业正极材料排产环增3.5%，6家电池电池企业排产环增近9%。库存端，大样本周度库存环比下降6449吨至107877吨，小样本库存环比下降3324吨至83587吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降4285吨至46042吨，冶炼厂库存环比增加1051吨至14342吨，下游库存环比减少3215吨至47493吨。周度库存去库加速，但从现货成交价格来看，尽管基差较此前有所走强，但成交价格重心仍然偏弱，同时集中注销后仓单水平并不低，整体现货端表现目前难以对价格起到正反馈。从8月的预排产来看，短期仍将维持较快去库存速度，但随着进入9月供给端持续释放，后续去库速度或将逐步放缓。