消费疲软替代增加新粮临近 玉米维持震荡偏弱格局

8月4日午盘，玉米主力合约承压偏弱整理为主，目前盘内报2243元，跌幅0.75%。目前下游养殖持续亏损，政策粮拍卖、新麦继续挤占玉米份额，而贸易渠道库存同比偏多，持粮成本虽有一定支撑，但在消费不振、多元替代及新玉米上市在即的背景下，社会库存消化的窗口有限。

银河期货：继续探底

优良率下降，美玉米反弹，新季美玉米面积下降，短期美玉米偏强震荡。东北产区玉米偏弱，港口价格稳定。华北玉米上量增多，玉米现货继续回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小。新小麦价格低迷叠加春玉米上市，玉米现货持续回落。09玉米窄幅震荡，但谷物供应宽松，预计盘面仍会偏弱。

五矿期货：震荡偏弱

今日盘面大幅下挫，直至今年新低。基本面来看，全国大范围降雨导致粮源储存及转运难度上升，贸易商出货意愿明显增强，港口收购报价普遍下调，现货价格延续弱势。与此同时，政策性小麦持续流入饲用市场，对玉米需求形成替代。尽管下游饲料企业库存偏低、刚需补库叠加开工率回升，对价格构成一定支撑，但难以改变供应过剩的格局。考虑到新季玉米成本预估在2150—2350元/吨，盘面上方空间相对有限。策略上，预计玉米期价维持震荡偏弱运行。