聚乙烯估值向下空间仍存 聚丙烯期货价格上涨

【聚乙烯】

行情资讯：

基本面看主力合约收盘价7810元/吨，上涨16元/吨，现货8200元/吨，下跌25元/吨，基差390元/吨，走弱41元/吨。上游开工78.59%，环比上涨0.45%。周度库存方面，生产企业库存45.06万吨，环比累库1.91万吨，贸易商库存4.74万吨，环比去库0.20万吨。下游平均开工率34%，环比下降0.18%。LL9-1价差343元/吨，环比缩小41元/吨。

策略观点：

期货价格上涨，分析如下：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。

【聚丙烯】

行情资讯：

基本面看主力合约收盘价8339元/吨，上涨66元/吨，现货9025元/吨，下跌25元/吨，基差686元/吨，走弱91元/吨。上游开工66.96%，环比下降2.3%。周度库存方面，生产企业库存33万吨，环比去库1.48万吨，贸易商库存6.38万吨，环比去库0.294万吨，港口库存5.94万吨，环比累库0.18万吨。下游平均开工率45.33%，环比下降0.19%。LL-PP价差-529元/吨，环比缩小50元/吨。PP9-1价差598元/吨，环比扩大2元/吨。

策略观点：

期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出三季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。