出口好转甲醇高位运行 供需矛盾尖锐纯碱偏弱震荡

【甲醇】出口好转，高位运行

逻辑：7月检修装置较为集中，开工率连续下滑，目前至77.24%，较上周下降1.28%，海外伊朗装置半数以上仍停工或低负荷运行，加之霍尔木兹海峡通航量降至零，进口恢复节奏被打断，8月中旬前港口库存难以实质性累积。太仓甲醇市场偏弱运行。现货价格参考2725-2740元/吨附近。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，较上周上升0.93个百分点，烯烃外采需求仍是需求端的重要支撑，传统下游甲醛、MTBE、醋酸等开工率偏低，企业刚需采购为主。中国和印度套利窗口再度打开，国内外厂商出口热情再度被点燃。截至7月23日，华东港口甲醇库存为23.86万吨，7月16日为18.1万吨，环比增加5.76万吨。低库存与地缘溢价构成支撑，但MTO持续亏损、需求疲软，现货跟涨乏力，需警惕地缘风险消退后的回调风险。

策略：观望

风险提示：能源大跌，需求大幅走弱

【纯碱】供需矛盾尖锐，偏弱震荡

逻辑：本周国内纯碱产量76.15万吨，环比增加1.16万吨，涨幅1.55%，整体供应较充裕。国内纯碱市场延续弱稳运行。截至目前，华北地区轻质纯碱主流报价维持在1170-1260元/吨，重质纯碱价格区间为1250-1320元/吨；华东地区轻质纯碱报价在1080-1570元/吨，重质纯碱主流价格为1210-1320元/吨。行业利润端处于低位，而下游玻璃行业普遍亏损、产线持续冷修，采购仅维持刚需补库，存货意愿低迷。截至周四，国内纯碱厂家总库存178.13万吨，较周一增加0.90万吨，涨幅0.51%。纯碱供强需弱格局，高库存与弱需求矛盾未解。氨碱法亏损，但天然碱成本优势削弱整体成本支撑，预计短期偏弱震荡。

操作策略：观望

风险提示：成本走强，需求转好