集运指数：地缘脉冲难逆转供需颓势 集运欧线借油冲高需保持谨慎

隔夜原油市场受中东地缘消息反复扰动呈宽幅震荡走势，早盘受胡塞武装宣布对沙特实施海上航行禁令、曼德海峡供应风险升温刺激，布伦特原油一度冲上90美元关口；盘中因传出美伊斡旋临时停战、拟重启临时协议的消息，油价高位跳水超5%；尾盘胡塞坐实禁航动作、沙特主导的多国联军宣布将采取军事行动护航曼德海峡，供应担忧再度推涨油价；当前油价已反弹至上半年中东冲突高位区间下沿，多空分歧显著，虽短期仍有可能随地缘风险升级冲高，但前期累计20美元左右的反弹幅度已让追涨性价比偏低，后续需紧盯美伊谈判及曼德、霍尔木兹两大航道的实际通行情况，警惕消息面反复带来的溢价回吐风险。

现货市场报价方面，双子星联盟：马士基上海—鹿特丹第30周报价4840美元/FEU，第31周报价4810美元/FEU；赫伯罗特7月份下半月船期报价4500～5200美元/FEU，8月上半月船期报价5200美元/FEU。地中海航运+卓越联盟：地中海航运7月下半月船期报价5640美元/FEU；海洋网联7月下半月船期报价4808美元/FEU，8月上半月船期报价5308美元/FEU；韩新海运7月下半月船期报价3065/5130；阳明海运7月23—31日船期报价4800美元/FEU。海洋联盟：达飞轮船上海—鹿特丹7月下半月船期报价5088～5138美元/FEU；长荣海运7月下半月船期报价5390美元/FEU；东方海外7月下半月船期报价5119～5503美元/FEU，8月上半月船期报价5419～5504美元/FEU。

胡塞方面启动曼德海峡航运限制、红海-苏伊士通道通行不确定性陡增的地缘背景，集运欧线既有绕行带来的成本抬升托底，也面临自身供需的边际走弱压力，昨日EC主力2608合约跟随原油市场情绪走强，当期上海出口集装箱结算运价指数欧线也环比上行5.4%，但7月15日起航司集体推涨的7900-8500美元/40尺箱的FAK目标并未持续兑现，上海至鹿特丹、热那亚的现货运价已分别下滑1%、3%，叠加欧洲港口拥堵持续缓解、热那亚港船舶平均待泊时长环比缩短33小时，供需端的利空压力正在逐步释放；达飞本轮将北欧经红海延伸至中东/红海航线的PSS从200美元/柜大幅拉升至1500美元/柜，本质是航司在欧线传统旺季窗口借地缘扰动试探定价话语权，短期可托举SCFIS的挺价预期，但后续还需要观察其余船司的跟涨意愿，以及货量能否承接高企的附加费避免反噬。整体来看本轮反弹属于地缘情绪带动的短期冲高，并非基本面驱动的趋势性反转，近月合约可顺着情绪做短多但不要长期持有，后续重点跟踪马士基周二开舱报价是否会跌破前期支撑、8月中旬订舱量的下滑幅度、OA及MSC的空班计划是否真实落地，地缘类消息仅适合作为短期止盈的触发信号，不适合作为趋势持仓的核心依据。