出口和天气提振连粕震荡偏强 棕榈油区间震荡

【豆粕菜粕】

出口和天气提振，连粕震荡偏强

上周，CBOT美豆11月合约涨42.75收于1189.5美分/蒲式耳，涨幅3.73%；豆粕09合约涨87收于3049元/吨，涨幅2.94%；华南豆粕现货涨40收于2860元/吨，涨幅1.42%；菜粕09合约涨68收于2325元/吨，涨幅3.01%；广西菜粕现货涨50收于2230元/吨，涨幅3.24%。美豆和豆粕均震荡走强，主要是美豆新作出口销售加快，上周民间出口商报告向中国累计销售大豆87.2万吨；7月USDA报告发布，因面积上调，美豆产量预估上调4000万蒲，出口需求上调3000万蒲，期末库存维持在3.1亿蒲不变；另外，周末美豆中西部产区干旱区域面积扩大，担忧情绪持续，或驱动天气炒作题材升温。现货随期价而上调，国内大豆到港充足，现货随采随用，刚需少量成交，远月合同成交放量。

加拿大菜籽产区降水在均值水平，气温偏高；美豆中西部产区降水偏少，干旱区域面积扩大，担忧情绪持续，或引发天气炒作题材。上周美豆对中国销售量87.2万吨，出口需求提振外盘走强；7月USDA报告发布，美豆新作产量因面积增长上调，出口需求因预期采购增多上调，期末库存维持不变。油厂压榨开机率环比增加，豆粕预计继续累库，供应充足，现货刚需补库为主。预计短期连粕震荡偏强运行，关注天气的演变。

【棕榈油】

累库幅度略超预期，棕榈油区间震荡

上周，BMD马棕油主连涨28收于4511林吉特/吨，涨幅0.62%；棕榈油09合约涨118收于9222元/吨，涨幅1.30%；豆油09合约涨137收于8543元/吨，涨幅1.63%；菜油09合约涨264收于9908元/吨，涨幅2.74%；CBOT美豆油主连涨3.39收于68.95美分/磅，涨幅5.17%；ICE油菜籽活跃合约涨37.7收于777.6加元/吨，涨幅5.10%。美伊局势再度升级，油价低位反弹，给油脂板块带来提振；另外，美豆受到出口提振预期和天气担忧利多因素支撑走强，也带动美豆油价格走强；厄尔尼诺和生柴政策构成长期支撑，MPOB报告发布，6月底马棕油累库幅度略超预期，影响偏空，短期仍施压棕榈油，相对比豆菜油表现偏弱，延续区间震荡运行。

宏观方面，伊朗关闭霍尔木兹海峡，冲突再度升级，早盘油价高开。基本面上，马棕油6月累库幅度略超预期，偏空影响逐步被消化；短期产地旺季构成压制价格的因素，长期天气预期和生柴政策构成支撑，未来或逐步转变为利多驱动。预计短期棕榈油区间震荡运行。