供应增量压制甲醇上方空间 原油或维持强势姿态

甲醇（MA）

日内观点：强势中期观点：震荡

参考观点：强势运行

节前甲醇盘面承压回落，基本面由紧转宽松。供应端国内煤制装置高开工，产区货源充足；中东地缘缓和后海外出货恢复，进口到港逐步回升，沿海港口库存止降累积，流通货源增量明显。需求端进入传统淡季，MTO受烯烃价差拖累利润走弱，多套装置降负检修，原料消耗收缩；甲醛、二甲醚等传统下游开工低迷，仅维持刚需采买，无集中补库动作。短期供应增量压制上方空间，需求难快速回暖，行情偏弱震荡为主。由于端午小长假期间，地缘风险增强，预计节后国内甲醇期货或维持强势运行格局。

原油（SC）

日内观点：强势中期观点：震荡

参考观点：强势运行

节气国内原油期货震荡走弱，基本面多空博弈加剧。供应端OPEC+如期推进月度增产，美巴非OPEC产量稳步释放，叠加中东地缘缓和、航道通航恢复，地缘溢价快速消退，全球货源供给宽松。需求端IEA下调全年原油需求预期，海外炼厂检修拖累用油；国内主营与地炼开工分化，汽柴油消费受新能源车替代承压，仅航煤小幅支撑。海外商业库存缓慢累积，国内港口原油库存小幅走高。由于端午小长假期间，中东地缘局势出现反复，国际油价呈现企稳反弹的走势，预计节后国内原油期货或维持强势姿态运行。