锡价暂高位震荡 氧化铝或回归弱势

【锡】宏观面多空交织，锡价暂高位震荡

上周五美元指数冲高回落，外盘锡价先抑后扬，总体波动不大。LME三月期锡价涨0.19%至53415美元/吨。

国内供给略有下降，个别冶炼厂检修使得产量阶段性下降，消费则弱稳为主，虽然来自AI市场的消费表现强劲，但当前占比不高，而消费电子等板块消费仍变化不大，白电厂商排产下降对消费也有拖累，另外来自光伏市场的消费明显下降。

当前供需基本面驱动有限，市场仍很大程度受宏观面影响。短期或震荡调整，中长期供应偏紧格局给予价格支撑。操作上建议回调做多。

【氧化铝】过剩依旧严重，氧化铝或回归弱势

近期国内减产、投产并存，运行产能总体变化不大，产量小幅回落。消费则增加不明显，下游电解铝运行产能总体稳定。净进口状态仍维持，当前供应过剩格局未有改变，库存继续攀升。

短期减产使得局部现货流通量减少推升现货价格，但力度有限，在过剩不改的情况下，价格弱势难改。操作上建议反弹做空。关注几内亚政策。