多空博弈镍价小幅反弹 高库存弱需求压制整体走势

6月22日沪镍期货行情走势显示，主力合约今日开盘报134010元，目前报133350元，跌幅2.14%，盘中最高价报135080元，最低价报133080元，昨日结算价报136260元。

大越期货方面表示，上周镍价呈现先抑后扬、低位反弹格局。核心逻辑方面，周初受美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡将全面重开影响，地缘风险溢价快速回落，宏观情绪回暖驱动镍价震荡回升。但上行空间受制于基本面——国内精炼镍社会库存和LME库存继续高位，难消化，高库存压力持续；同时下游不锈钢进入传统消费淡季，新能源需求增速放缓，实际消费支撑有限。总体而言，本周镍价在宏观情绪修复与高库存、弱需求的博弈中震荡反弹，但基本面偏弱格局未改。

五矿期货方面表示，宏观方面，短期地缘冲突存在缓和预期，但联储会议整体偏鹰，加息预期有所升温。此外，镍基本面仍面临较强向上压力。供应端，国内电积镍产量和进口补充均较充足，普通品牌现货资源宽松，升贴水持续处于低位。需求端，不锈钢进入淡季特征，排产承压，对镍板、镍铁等原料均以按需采购为主。库存方面，国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化。后市来看，若宏观情绪继续改善，镍价可能维持技术性反弹；但在库存拐点出现前，反弹高度仍受限制。预计沪镍以震荡运行为主，关注印尼配额政策、硫磺供应变化、库存去化速度及不锈钢排产变化。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。

沪镍产业链要闻

6月22日，日照港进口铁矿（9:15）主流品种市场价格暂稳。早间贸易商报价积极性一般，询盘偏弱。现60.8%PB粉706平，61.6%PB块891平，卡粉868平，超特粉575平，58.5%SP10粉609平，48.5%榕海烘干镍铁矿400平。