煤制库存去化支撑聚乙烯 聚丙烯供应压力缓解

【聚乙烯】

行情资讯：

基本面看主力合约收盘价7504元/吨，下跌142元/吨，现货7875元/吨，下跌225元/吨，基差371元/吨，走弱83元/吨。上游开工77.46%，环比下降0.31%。周度库存方面，生产企业库存46.93万吨，环比去库0.91万吨，贸易商库存4.75万吨，环比去库0.27万吨。下游平均开工率36.43%，环比下降0.37%。LL9-1价差247元/吨，环比扩大7元/吨。

策略观点：

期货价格下跌，分析如下：阿联酋退出OPEC+组织，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。原油价格高位震荡。聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐消退，建议逢高做缩LL9-1价差。

【聚丙烯】

行情资讯：

基本面看主力合约收盘价8004元/吨，下跌255元/吨，现货9715元/吨，下跌25元/吨，基差1711元/吨，走强230元/吨。上游开工63.02%，环比下降0.33%。周度库存方面，生产企业库存46.1万吨，环比累库1.82万吨，贸易商库存9.36万吨，环比去库0.611万吨，港口库存6.07万吨，环比去库0.02万吨。下游平均开工率47.13%，环比下降0.51%。LL-PP价差-500元/吨，环比扩大113元/吨。PP9-1价差559元/吨，环比缩小39元/吨。

策略观点：

期货价格下跌，分析如下：成本端，EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端，下游开工率季节性反弹力度强于往年。短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。