铅市处于供需双弱态势 锌下游采买放缓

【铅】

上一交易日伦铅上涨0.08%至1968.5美元/吨，沪铅上涨0.62%至16265元/吨，现货成交刚需为主。原生铅方面，上周开工率环比小降，主因江西、湖南地区有检修，其中江西地区已复产；再生铅方面，由于铅价持续下探，整体行业亏损严重，上周开工率维持低位，此前计划于6月复产的部分企业推迟复产计划，安徽、贵州等地由于亏损而减产。

需求端，铅蓄电池开工率环比小幅回升，部分企业对电池进行促销，但整体仍处于淡季，终端消费改善情况暂不明显。

整体来看，目前铅市基本面仍处于供需双弱态势，基本面边际变化不大，上周价格跌破区间主因资金行为，厂库回落、供应缩减及旺季预期三者为铅价提供底部支撑，预计铅价仍处于区间波动状态，近期也需持续关注宏观和风险偏好变化对价格带来的影响，尤其是本周美联储议息会议情况，沪铅主要波动区间【16000,16700】元/吨，伦铅波动区间【1940,2020】美元/吨。

投资策略：区间震荡，铅价低位时可加大补库力度。

风险提示：宏观和资金情绪扰动。

【锌】

昨日国内评级展望被下调，出于对消费复苏的担忧，基本金属普遍承压，伦锌日间大幅下挫，日内触及低点2415美元，最终收报2418美元，跌幅0.84%。现货市场，上海现货对2401合约升水100-升水110，华南市场对2301合约升水80-升水110。近期市场对于宏观经济复苏的节奏出现担忧，周边商品普遍承压；从国内复苏节奏看，经济恢复确存在波折；但品种特性上看，由于供应端利润过低，从锌矿源头紧缺延续，叠加TC的下调，令冶炼利润过低，因而市场开始关注一季度冶炼减产的力度，锌价暂时依旧维持震荡，锌价来到支撑位2430附近，沪锌主力测试下方20400/20500一线，建议逢低买入。

上一交易日伦锌震荡上行，市场预期美伊谈判能够有效推进，伦锌3587.5美元，涨幅0.08%。现货市场，上海现货对07合约升水贴水10-平水附近，广东现货市场对07合约贴水40-贴水30附近，锌价走高后下游采买有所放缓。周末外媒消息美伊谈判有所进展，19日美伊将正式签署协议，叠加美股上行安抚市场情绪，市场重回风险偏好，可考虑逢低补库。

投资策略：可考虑逢低补库。

风险提示：消费表现超预期。