锰硅：短期供应存在收缩预期 成本扰动增多

【现货】

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5800元/吨；广西5900元/吨；宁夏5700元/吨；贵州5850元/吨。

【期货】

截止6月11日收盘，锰硅主力合约-0.3%（-18），收于5994元/吨。

【成本】

内蒙即期成本5960元/吨，广西即期生产成本6414元/吨，内蒙即期生产利润-160元/吨。

【锰矿】

锰矿现货震荡运行，市场低价出货意愿降低，加蓬矿小幅上涨。天津港半碳酸成交37.8元/吨度左右，澳矿主流成交价40元/吨度左右，加蓬矿主流成交价41.2元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量58.29万吨，较上周环比上升13.28%；澳大利亚发运总量12.90万吨，较上周环比下降34.35%；加蓬发运总量3.61万吨，较上周环比下降76.42%。

到港量方面，中国到货来自南非锰矿49.91万吨，较上周环比上升113%；澳大利亚锰14.66万吨，较上周环比上升253.18%；加蓬锰矿8.30万吨，较上周环比上升77.23%。截至6月4日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为169.51万吨；南非到中国的海漂量为60.86万吨；澳大利亚到中国的海漂量为30.46万吨；加蓬到中国的海漂量为28.09万吨

库存方面，截至6月5日，中国锰矿总库存529.9万吨，同比+31.5万吨，其中天津港锰矿库存416.1万吨，环比+27.2万吨。钦州港库存113.6万吨，环比+4.3万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率32.47%，较上周增0.54%；日均产量25927吨，增270吨。周产181489吨，环比上周增1.05%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求（70%）122238吨，环比上周减1.95%；本期247家日均铁水产量240.86万吨，环比+0.14万吨；高炉开工率84.25%，环比-0.31%；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比+0.05%；钢厂盈利率55.84%，环比-3.47个百分点。

【观点】

昨日锰硅主力合约震荡运行，硅铁锰硅价差小幅走缩。现货方面，整体表现持稳，期现活跃度尚可，内蒙宁夏非标货源减少。锰硅弱现实持续，需求则存在走弱预期，短期盘面定价受焦煤影响。

成本方面，自5月底化工焦连续上涨3轮，累计涨幅150元/吨，叠加乌兰察布小风季，成本端存在支撑。锰硅供需维持偏宽松格局，本周锰硅产量环比小幅回升，北方产区在利润支撑以及新增产能点火下存在增长预期；云南下旬进入丰水期，关注复产情况，短期锰硅供应或小幅增加。

需求端，铁水增速继续放缓且仍维持高位，但伴随旺季需求走弱，供应压力再度回升，目前尚看不到负反馈的风险。锰矿价格承压运行，7月外盘报价下调，供需矛盾暂不凸显，而近期海运费松动、供应回升预期叠加厂家库存天数偏高，锰矿对锰硅价格支撑有限，但下方下行空间亦有限。综合来看，锰硅供需宽松但成本存在支撑，短期预计价格震荡运行为主，上方压力参考6100一线。

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