不锈钢下游需求疲软 预计沪镍短期窄幅震荡偏弱

【不锈钢】：底部成本支撑犹存

消息面，据51不锈钢资讯，Weda Bay Nickel项目已用尽全部许可额度，自5月底起暂停镍矿石开采，并进入设备维护阶段，其首席执行官指出，印尼补充配额审批通常在每年7月底前完成。镍矿价格方面，印尼中高品味镍矿内贸价格边际下调，但仍处于高位水平。

镍铁方面，矿端成本支撑、镍铁减产预期与下游钢厂采意愿不足交织，近日高镍铁成交价格僵持于1140-1160元/镍（舱底含税）。

铬铁方面，铬矿价格稳中偏弱运行，高碳铬铁现货价维持在8250-8400元/50基吨。

供应方面，据Mysteel最新调研，5月国内43家不锈钢厂粗钢产量381.63万吨，月环比增加6.92万吨，同比增加10.21%；6月粗钢预估排产360.43万吨，月环比减少5.56%，同比增加9.5%，减量主要由于宝钢德盛等部分钢厂检修，以201系为主。

需求方面，需求淡季叠加“买涨不买跌”心态下市场投机需求减弱，现货成交以刚需慎采为主。

综合而言，加息预期升温及下游需求疲软对期价带来压制，而镍铁端成本支撑犹存，预计短期价格上下空间皆相对有限，关注印尼消息扰动、库存变化、钢厂实际检修情况及镍铁价格走势，主力合约主要运行区间参考14300-15200元/吨。

【沪镍】：印尼镍矿供应紧张问题正逐步兑现

消息面，据51不锈钢资讯，Weda Bay Nickel项目已用尽全部许可额度，自5月底起暂停镍矿石开采，并进入设备维护阶段，其首席执行官指出，印尼补充配额审批通常在每年7月底前完成。

镍矿价格方面，印尼中高品味镍矿内贸价格边际下调，但仍处于高位水平，其中1.6%品味镍矿价格下调2.08至77.25美元/湿吨。

中间品方面，硫磺供应紧缺叙事所带来的风险溢价有所消退，但短期内印尼硫磺供应紧张现实难改，中间品流通货源仍不足。

供需方面，精炼镍现货成交氛围冷淡，社会库存不断攀高。

综合而言，美联储加息预期利空短期宏观氛围，精炼镍库存压力明显，但印尼镍矿供应紧张问题逐步兑现带来底部支撑，短期镍价或窄幅震荡偏弱，警惕印尼矿端消息或硫磺供应叙事带来利多扰动，主力合约主要运行参考13.5-14.6 万元/吨。