玻璃补库意愿不强 预计纯碱短期反弹高度有限

【玻璃】

【行情资讯】周五下午15：00玻璃主力合约收1031元/吨，当日-1.72%(-18)，华北大板报价1040元，较前日持平；华中报价1050元，较前日持平。

06月04日浮法玻璃样本企业周度库存7646.6万箱，环比-35.70万箱（-0.46%）。

【策略观点】5月浮法玻璃产线开工率仍处低位，新老产线交替进行放水与点火，整体日熔量略有回升，未出现进一步减产的趋势，月中受强降雨影响，物流运输受阻，企业出货情况不及预期。

需求方面，一线城市地产销售呈现回暖迹象，深加工订单出现季节性回升，但下游加工企业及贸易商仍以按需采购为主，补库意愿不强。

政策层面，关于城市更新规划的预期对市场情绪起到一定提振作用。

总体来看，浮法玻璃行业仍处于磨底阶段，但下行空间有限，建议保持观望。

【纯碱】

【行情资讯】周五下午15：00纯碱主力合约收1200元/吨，当日-0.50%(-6)，沙河重碱报价1150元，较前日-6。

05月28日纯碱样本企业周度库存169.7万吨，环比-7.90万吨（-0.46%），其中重质纯碱库存68.95万吨，环比-8.21万吨，轻质纯碱库存100.75万吨，环比+0.31万吨。

【策略观点】5月，国内纯碱装置正式进入夏季集中检修窗口，行业整体开工率及周产量在月内震荡回落，呈现出明显的阶段性收缩。

5月下旬，受多家碱企降负荷及停工检修影响，开工率显著下滑，周产量降至年内低位，其中轻碱产量减幅较重碱更为突出，当月纯碱行业实际检修损失量约为70万吨，预计6月检修损失量将维持在60-70万吨区间。

需求端，浮法玻璃整体开工率仍偏低，对纯碱的消耗较为缓慢；光伏玻璃价格走弱，对重碱的需求同样缺乏实质性增长。

总体来看，阶段性检修为纯碱价格提供了一定的向上弹性，但在需求持续疲软的制约下，预计反弹高度有限，建议逢高沽空。