液化气港口库存出现累库 预计铁矿石短期偏弱运行

【液化石油气】

【市场回顾】1.期货市场：上周五PG主力合约2607收于5649（-60/-1.05%）元/吨，夜盘收于5641（+6/+0.11%）元/吨。

2.现货市场：民用气市场局部仍有走高，但涨幅收窄，下游观望情绪滋生入市意愿下降，好在多数企业压力可控，暂无走跌压力。

【相关资讯】1.海南炼厂：自7月1日启动全厂检修，检修周期为2个月。

2.湛江东兴：计划于6月初检修，具体计划待定。

3.广州石化：计划6月初对部分装置进行为期半个月检修，届时液化气产量将下降，具体计划待定。

4.武汉石化乙烯装置计划于6月4日检修，为期一月，目前已停收饱和气，区内各炼厂供应略有增高。

5.本期港口到船增加，进口资源得到补充。需求方面，化工需求提升，码头贸易量部分到船增加而提升，整体需求增多。不过到船增量高于需求，因此本期港口库存出现累库。

【逻辑分析】目前美伊局势不确定性增加，原油带来的驱动增强。

基本面来看，国产供应和进口资源都有小幅回升导致港口累库，燃烧需求弱，化工需求中PDH开工止跌反弹，但C4深加工需求下滑，预计PDH开工后期仍有小幅增长。

1.单边：震荡偏强。

2.套利：观望。

3.期权：短线卖Call/Put。

【铁矿石】

【重要资讯】6月5日，中央国家机关住房资金管理中心发布关于优化中央国家机关住房公积金提取使用政策的通知。其中提出，扩大住房公积金使用范围。重点支持提取住房公积金用于首套普通住房和第二套改善型住房消费。购买第3套及以上住房的，可申请提取住房公积金。

【逻辑分析】上周铁矿价格持续回落，资金和情绪面的影响在延续转弱。

基本面方面，全球铁矿发运维持高位，进口铁矿同比较快增加，同时港口库存持续高位，国内铁矿石供应宽松格局延续。

需求端，4月份国内基建、制造业投资环比大幅回落，5月份国内终端用钢延续走弱，终端用钢需求难以看到好转。

海外方面，1-4月份国内间接用钢出口同比增加400万吨，海外需求仍维持韧性，但相较于2023-2025不同点在于用钢强度有所下降。

整体来看，随着价格回落至阶段性低位，通胀和流动性可能阶段性影响价格走势，且资金对市场影响较大，但终端用钢需求较快回落有望主导中期矿价，矿价预计偏弱运行。

【策略建议】1.单边：偏弱运行。

2.套利：观望

3.期权：观望。