高库存叠加供给边际收紧 成本支撑工业硅维持震荡走势

7月27日午盘，工业硅主力合约小幅上涨，目前盘内报8300元，涨幅0.12%。铝合金企业开工率下调，对工业硅刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，价格短期承压交易上反弹做空为主。

广州期货：疲软需求与刚性成本交织

上周整体开工率微降至31.9%，主要由于个别企业的技改、临检等因素。需求方面，多晶硅产量继续小幅上升，但自身高库存状态下对工业硅需求增量有限；有机硅单体厂平均开工率回升至60.31%，主要由于企业控产执行力度存在分化；铝合金端对工业硅需求持稳。库存方面，工业硅工厂库存为28.97万吨，周环比增加4.6%。综合而言，工业硅库存压力显著，但供应端有所收缩或边际缓解供需矛盾，加上刚性生产成本支撑，短期期价或震荡持稳。

国投期货：维持低位震荡

现货华东通氧9050元/吨持稳。供应端轮动检修，暂看对产量影响有限，后续关注头部是否大规模减产。多晶硅周度开工环比持平，新能耗指标对在产企业开工预计影响有限；有机硅DMC价格降至11400元/吨，开工率预计继续承压；高温淡季铝合金需求并无增量。低价水平下，近两周社库向下游转移，工业硅基本面弱势持续，下方存在成本支撑，走势维持低位震荡。