乙二醇短期受低库存支撑 短纤预计震荡运行

【乙二醇】

5月乙二醇维持170万吨左右低库存格局，主要因进口大幅下降及出口激增，地缘冲突导致中东货源受阻。

国内供应方面，煤制装置利润丰厚，开工率升至67.05%，但乙烯装置维持低开工。6月供应端进口预计仍保持低位，国内产量或有收缩。需求端聚酯及织造进入淡季，开工趋弱。

综合来看，6月乙二醇短期或受低库存支撑，主力合约运行区间4300-4800。

【短纤】涤纶短纤加工费低位震荡，尽管减产力度加大，但库存仍处高位(18.77天)，高于过去三年同期。下游织造开工率仅49.65%，终端订单下滑，需求淡季特征明显。

出口方面，4月短纤净出口增速达27.18%，外盘成本抬升打开套利空间，但难以对冲内需疲软。6月长丝、短纤在库存压力下减产预期增加。预计6月短纤绝对价格震荡运行，当前短纤加工费偏低，关注850以下做多加工费的机会，以及09合约做多短纤-瓶片价差的机会。