高库存与弱需求限制橡胶涨幅 甲醇盘面震荡偏强运行

【橡胶】早盘橡胶冲高回落。

供给端支撑与压力并存。泰国杯胶价格高位运行，国内海南持续高温、云南降雨扰动，原料上量受限，叠加厄尔尼诺减产预期，供应偏紧预期支撑胶价。但国内产区全面开割后增量逐步显现，青岛港库存虽小幅去化至70.92万吨，仍处年内高位，压制上行空间。

需求端表现偏弱。下游轮胎企业开工稳中有降，内外销进入淡季，成品库存偏高，采购以刚需为主，主动补库意愿不足，需求回暖力度有限。胶价在成本与天气预期支撑下小幅走强，但高库存与弱需求限制涨幅，短期预计维持区间震荡，重点关注产区天气变化与库存去化节奏。

【甲醇】

美伊冲突加剧导致霍尔木兹海峡通行效率下降，伊朗甲醇装置发运周期延长，6月进口增量预期下调至12万吨，港口去库逻辑强化。

供应端内地煤制甲醇开工维持85%高位，而港口库存仅28万吨，处近三年同期低位，可流通货源偏紧，内外盘价差扩大至每吨150元。

需求端传统下游淡季特征明显，甲醛、二甲醚开工率35%-40%，但MTO装置检修预期已部分兑现，斯尔邦等装置计划6月中旬停车，刚需支撑企稳。地缘风险溢价叠加进口收缩预期、港口低库存，成为核心上涨驱动。

短期甲醇呈现内地宽松、港口偏紧格局，强现实主导盘面，震荡偏强运行，后续重点跟踪伊朗货源实际到港量与MTO检修落地节奏。