库存承压原料偏紧 政策托底镍价震荡整理

6月2日早盘，沪镍主力合约走势表现偏强，目前盘内报143990元，涨幅0.54%。精炼镍库存压力显著，但印尼镍矿及中间品供应紧张问题持续，且印尼资源民族主义可为镍价形成托底，短期镍价或延续震荡整理。

金瑞期货：区间震荡

上一交易日伦镍收于19270，涨0.23%；沪镍主力收于145030，涨1.26%。中东局势反复，伊朗因黎巴嫩方向问题暂停沟通并封锁霍尔木兹海峡，使得对硫磺短缺的担忧边际升温，盘面上涨。基本面上，近期镍矿市场有边际转松迹象，关注6月印尼镍矿最新成交结果，并警惕印尼政策端再生扰动。我们认为，当前镍行业现实继续偏弱，但供应端扰动风险仍在，整体预计区间震荡。结构上镍铁矛盾更集中，不锈钢表现或更坚挺。

铜冠金源期货：镍价震荡走强

伊朗威胁再次封锁海峡令风险类资产承压，有色金属板块走势分化；基本面来看，津巴布韦将锂、镍、钴、铜等14种矿产列为出口管制型关键矿产，试图复制印尼镍产业的发展路径，给于镍价更多的政策性风险溢价，钢联统计中国5月精炼镍产量环比-5.6%，产能利用率降至63.6%，供应端有小幅收敛之势；下游方面，不锈钢厂排产较慢但对高价货源相对抵触，三元前驱体维持正常生产节奏刚需采购为主，预计镍价短期将维持震荡向上。