锌产业供应扰动 伦锌多头增仓沪锌短期偏强

6月2日早盘，沪锌主力合约走势表现偏强，目前盘内报24790元，涨幅0.30%。库存累积反映下游消费偏弱，传统淡季效应显现。供应端，锌精矿加工费持续低位运行，矿端偏紧格局未改。海外供应扰动频发，增加供给不确定性。综合来看，矿端支撑坚实，但消费淡季与库存累积压制价格弹性，锌价短期延续震荡。

一德期货：或继续高位震荡

近期锌市供应端扰动频发，嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc锌厂因爆炸事故后降负荷运行，秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂因火灾暂时关闭。同时海外矿端增量预期大幅下修，秘鲁现严重能源危机扰动，国内进口和国产锌精矿加工费的下跌程度加剧，且因金银等金属富含的减少一定程度上缩减冶炼综合利润，冶炼厂生产压力将增加，市场对于供应紧张及成本上涨的情绪短期升温。消费端，高价下国内消费普通，锌锭库存继续累库，终端方面，目前订单已出现淡季表现，由于订单减少，行业内卷加剧，镀锌企业生产亏损，导致减停产现象增多：部分镀锌小厂直接停产，而大厂由于成品库存消化较慢，偶有放假停产以消化库存，对开工率影响较大。供应端扰动频繁，宏观层面不确定性依旧，国内锌价或继续高位震荡。

五矿期货：偏强运行

锌精矿港口库存下滑，锌精矿TC加速下行。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。预计短期锌价偏强运行，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。