尿素短期震荡调整 沥青随原油偏弱运行

【尿素】

行情复盘：

期货市场来看，现阶段尿素09合约冲高回落，日内价格震荡调整。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1730-1750元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1780-1790元/吨附近。

基差价差：

基差方面，山东09合约基差约-53元/吨，河南09合约基差约-53元/吨，基差环比窄幅波动。价差方面，UR07&09价差约-8元/吨，UR09&01价差约-4元/吨，变动不大。

仓单变化：

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为13592张，环比上期减少14张，增量来自辽宁化肥133张，辽宁佳时70张，衡水棉麻46张，减量来自辉隆集团。目前仓单主要分布在中农控股、云图控股。

重要资讯：

据隆众资讯及市场信息显示，近期市场交投氛围略有提升，部分价格偏低的区域成交表现较为可观。贸易商适当跟进买盘、低位补货操作为主，下游农业用肥推进缓慢，工业采购跟进力度有限，终端跟单积极性偏低。

交易策略：

近期外部消息扰动加大盘面价格波动弹性，但其自身疲弱供需弱化盘面反弹动能。基本面来看近期变动相对不大，整体依旧表现疲弱。但现货市场情绪有所改善。供给端日产压力有所缓解，但工农业需求支撑不足，供需略显宽松令后续仍或面临去库压力。后续需关注出口方面政策情况，预估短期震荡调整的概率较大。套利方面，弱需求拖累下UR09&01价差延续震荡，波动弹性相对偏低。

【沥青】

行情复盘：

BU2606夜盘收涨0.96%至4196元/吨。5月26日，沥青现货价山东4370（-10）、华北4400（±0）、华东4780（±0）、华南4570（±0）元/吨，华东山东现货价差410元/吨（+10）。

基差及月差：

山东06、07、08、09、10合约基差分别为127、168、217、305、429元/吨；

06-07、07-08、08-09、09-10月差分别为41、49、88、124元/吨；

BU与SC主力比价0.9353。

仓单：

沥青仓库仓单21120吨（±0），厂库仓单31220吨（±0），总计52340吨（±0）。

重要资讯：

山东降雨抑制需求，中下游采购积极性较差，市场低价资源供应充足，多数炼厂库存中低位运行；华北交投清淡，主力炼厂仍处于停产检修状态，沥青供应量偏紧，零星有货贸易商保持挺价销售；华东连雨天气抑制需求释放；华南降雨天气减少，部分项目施工，主力炼厂沥青仍继续停产为主；东北道路需求缓慢释放，区外资源流入有限，送到成本高企，贸易商采购意愿不强，现货惜售；西北主力炼厂按计划生产，近两日出货较为平稳，继续保持稳价销售，终端项目受资金拖累，施工进度缓慢，沥青用量仍偏少，贸易商备货积极性不高，多随采随用；西南川渝需求低迷，云贵对山东低价资源关注度提升。

逻辑分析：

炼厂沥青开工率低位，山东、华东、华南降雨天气，抑制终端道路项目施工，叠加部分地区受限于资金，沥青整体需求一般，近期油价走势偏弱，同样打压中下游接货，沥青价格跟随原油偏弱运行。

交易策略：

单边：空单持有；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：买看跌持有。