玻璃供需格局难改 纯碱短期基本面有边际改善

【玻璃】产业端消息扰动较多，注意市场情绪变化

近期现货方面整体窄幅波动为主。产线上，上期三条产线点火，两条冷修，一条引板，当前浮法玻璃日熔维持在14.51万吨左右。

需求上，昨日沙河产销恢复向好，多地均维持产销平衡。

库存上，上周厂库库存小幅累库4.39万重量箱，区域来看:以华北、华中累库为主，华东及华南主销区维持去库。

整体来看，玻璃现实端基本面暂未出现较大改善，库存压力高企叠加日熔有再度抬头迹象，对于玻璃反弹空间以及近端价格有所压制。

中期来看，当前盘面价格低估值、燃料价格上涨给到成本支撑重心上移、中游环节库存逐渐去化带来的投机需求释放预期，叠加产业相关政策消息扰动，09价格重心将边际上移，可关注09结构性逢低做多布局机会，以估值修复反弹对待，但高度或有限;长期来讲，供需格局在今年扭转概率不大，仍将处于震荡磨底阶段，配置角度来讲，依旧反弹沽空对待。建议把握参与节奏为主，以及关注国内宏观、产业端政策消息影响。

【纯碱】短期基本面有边际改善

现货价格窄幅波动为主。

供应上，碱厂检修集中兑现期，昨日个别碱厂提负，日产量小幅增加至10.52万吨，开工率77.78%。

需求上，下游玻璃厂刚需采购为主，低价投机拿货及玻璃厂补库良好;出口端数据依旧表现亮眼，4月出口增长至27.03万吨。

库存方面，周一口径厂库继续维持去化，环比减少7.5万吨;交割库方面，上期继续环比累库0.48万吨。

整体上，纯碱基本面仍维持高产量高库存的过剩局面，对于价格长期来讲易跌难涨。此外，当前盘面价格下杀至相对低位，中短期供应端及消息面扰动较大:5-6月检修计划相对较多，供应端减量明显，外加出口延续超预期表现，因此整体对于价格来讲存在一定支撑性，中期09盘面或有一定估值修复需求;但基于过剩基本面，长线建议仍作为空配，依旧待反弹后沽空对待。持续跟踪市场情绪和装置变化。