煤价走高推升炼厂成本 锌价短线易涨难跌

5月27日早盘，沪锌主力合约弱势震荡为主，目前盘内报24840元，跌幅0.58%。锌供应扰动频发，嘉能可和Nexa相继发生火灾减停产，秘鲁因天然气管道破裂，全国进入能源紧急状态，当地矿山生产面临开工受限，产能被迫收缩的潜在风险，锌价短期偏强震荡。

广州期货：趋势上行

全球锌市呈现“内松外紧”的库存极端分化，海外低库存与地缘溢价提供下方支撑，而国内高库存与弱需求限制上方空间。短期价格受冶炼成本托底，预计维持区间震荡，上方突破需等待国内冶炼端非计划减产兑现及显性库存实质性下降，出口盈利窗口开启有望成为库存去化的关键路径，核心波动区间23500-25500元/吨。

国投期货：高位震荡

SMM统计海外20家主要锌矿一季度总产量同比下滑4%，环比下滑8.5%，矿紧持续，TC连续压降侵蚀炼厂利润，国内个别炼厂计划外减产，对盘面形成进一步支撑。内外价差进一步走扩空间有限，需警惕跨市正套资金阶段性止盈离场可能。供应扰动频繁，国内煤炭价格快速上涨进一步提升炼厂成本，锌价短线易涨难跌。锌价短线易涨难跌，但高价抑制消费，国内进入传统淡季，锌价高位震荡看待，区间2.35-2.55万元/吨。