纯苯或进入震荡筑底走势 苯乙烯整体震荡筑底

【纯苯】

现货价格基本稳定，华东市场价约8300元/吨左右。

库存方面，港口库存继续去库1.4万吨至14.8万吨，维持连续大幅去库。美湾纯苯价格重拾涨势，日韩裂解装置不断提负，美亚价差不断扩大，传闻亚洲已出口7-8万吨调油料到美国，美国汽油旺季下芳烃调油逻辑重新加强，5月韩国对美国的纯苯出口量预计在4.5-5万吨，5月下旬出口量较上旬更多，预计6月将继续打开美亚贸易窗口。相比之下韩国向中国出口纯苯被分流，4月纯苯进口量44.06万吨，同比-13.03%，超出市场预期，主要是因为进口印度纯苯大幅增加所致。5月到港量和提货量均下滑。整体来看纯苯去库趋势仍在，远期关注日韩装置提负情况。

国内生产方面，开工率结束下行走势，石油苯开工率继续下降至65.81%，加氢苯开工率略有上升至68.84%。炼厂成本不断提高，且正值检修季，包括中金石化、扬子石化、海南炼化在内的多套装置计划内停车，预计整体开工率仍将保持在较低位置，但考虑到新投产装置和部分装置推迟检修，短期损失量或不及预期。

下游需求方面，五大主要下游产业己内酰胺、己二酸、苯胺、苯酚、苯乙烯产能利用率连续两周大幅下降，苯乙烯、苯酚、苯胺除原定检修计划外，均有计划外损失。下游利润率仍不佳，除苯胺外仍均处于严重亏损区间。

从基本面上来说，纯苯受需求连续大幅下降和多套装置检修延迟影响，去库幅度收窄，短期或进入震荡筑底走势，跌价幅度不及原油，中长期仍较强。关注短期内地缘局势的变化。

【苯乙烯】

现货价格基本稳定，华东市场价约9675元/吨。

苯乙烯港口库存继续去库0.35万吨至17.53万吨，在检修损失之下5月仍有一定去库预期，去化速度一般。

产能方面，开工率和产量受装置意外停车影响均连续两周大幅下降，预计将继续降负。镇海利安德两台60万吨苯乙烯均计划停车，淄博俊辰50万吨、中化泉州45万吨装置检修降负或停工。裕龙石化50万吨、常州新阳30万吨装置故障停工。注意近期苯乙烯非一体化装置利润和PO/SM利润仍然偏低，企业有进一步主动检修和降负的预期。

下游需求方面，3S开工率仅ABS继续回升，PS、EPS下降。下游利润整体较此前回升。EPS、ABS均累库，PS去库。注意低端ABS价格已经低于部分PP价格，出现边际替代情况。4月苯乙烯出口大幅增加至19.5万吨，达到近年来最高记录，预计5月仍将保持高位，但随着欧洲苯乙烯价格下跌，5月出口预计不及4月。苯乙烯目前装置意外停车和下游开工率回升缓解了库存去化不力的担忧，整体震荡筑底，注意控制风险，警惕消息面冲击。