供给过剩叠加需求端乏力 基本面驱动生猪弱势寻底

据数据显示，截止(5月18日-5月22日)当周收盘，生猪期货主力合约报11190元，周内最高上探至11200元/吨，最低触及10665元/吨，周度涨幅达3.71%，持仓量环比上周减持14020手。

【行情数据表】

5月18日-5月22日生猪期货行情走势
合约	周开盘	最高价	最低价	周收盘	持仓量	持仓变化
LH2607	10800	11200	10665	11190	158215	-14020

基差方面，截止周五(5月22日)，生猪主力基差已来到-1420附近。

仓单方面，截止本周五(5月22日)，生猪期货仓单录得1,357手，环比前一周五(5月15日)的1,442手减少85手。

【机构观点】

国信期货：现货稳中有涨 期货偏强运行

现货方面，据我的农产品网，全国外三元生猪出栏均价为9.54元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤，最低价黑龙江9.06元/公斤，最高价广东10.35元/公斤（海南除外）。基本面来看，根据仔猪出生数据，后期理论标猪供应量高位稳定，同时均重小幅下降，整体供应压力边际减轻，长期而言，政策稳定生猪市场的动作不断，反映政策底已出现。生猪期货整体呈现升水结构，近端上行阻力仍较大，远端有去产能加速预期支撑。操作上，震荡思路。

东海期货：供需宽松 猪价区间窄幅震荡

5月18日，农业农村部召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，分析当前生猪生产形势，进一步压实各方责任，推动生猪产业从数量扩张转向高质量发展。5月14日农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。尽管能繁母猪存栏量已连续9个月回落，降至3904万头，但仍高于正常保有量。规模场产能去化节奏缓慢，供应压力在短期内难以得到根本性缓解。叠加终端需求疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。主力合约支撑位参考10000~10500，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。