厂区库存大幅累增 供给充裕施压尿素价格走弱

据数据显示，截止(5月18日-5月22日)当周收盘，尿素期货主力合约报1826元，周内最高上探至1856元/吨，最低触及1811元/吨，周度跌幅达1.46%，持仓量环比上周减持78手。

【行情数据表】

5月18日-5月22日尿素期货行情走势
合约	周开盘	最高价	最低价	周收盘	持仓量	持仓变化
UR2609	1848	1856	1811	1826	326637	78

基差方面，截止周五(5月22日)，尿素主力基差已来到-55附近。

仓单方面，截止本周五(5月22日)，尿素期货仓单录得13432手，环比前一周五(5月15日)的14011手减少‭579‬手。

【机构观点】

创元期货：供需均有减弱

09合约收于1830元/吨，环比-17元/吨，山东现货价1780元/吨，环比+10，基本面短期依旧偏弱，后续仍需关注出口政策。供应端，尿素产能利用率86.3%，环比-3.3%，检修企业近期相对较多，周度产量降至144.1万吨，周环比-5.6万吨，昨日日产20万吨，同比-0.47万吨，5月底及6月仍有部分装置检修，供应压力环比有所减轻。需求端，尿素预收订单天数5.29，环比-0.8天，复合肥库存73.03 万吨（+0.66万吨），复合肥开工率30.5%（环比-4.9%）。近期尿素下游部分开工数据下行，需求边际总体有所转弱，尿素厂内库存77.7万吨，环比+20.5万吨，且当前仓单数量依旧较高。总体看，近期供需均有减弱，库存累积，基本面相对宽松，仍需关注出口政策，中长期依旧建议关注9-1低位正套机会，仅供参考。

东吴期货：维持偏弱态势

出口援助40万吨尿素以及出口配额或于下周公布等市场传闻导致尿素期价出现低位反弹。但目前国际尿素价格回调，国内尿素出口依然被禁止（部分尿素走私行为受到严打），企业出厂价受到政策管控（三季度指导价或有小幅下调）。尿素日产维持在22万吨左右的绝对高位，复合肥开工持续下滑，工业需求表现乏力，下游需求支撑弱化。厂库库存再度大幅累积，预收订单天数持续下降，基本面数据不佳。仓单居高不下的情况下，期价维持偏弱态势不变。不过由于当下出厂价已低于指导价，当前价位下继续追空的性价比不高，有空单者可继续持有，无持仓者待反弹后再沽空（价格维持低位容易出现出口预期的炒作）。