玻璃仍处震荡磨底阶段 纯碱维持高产高库局面

【玻璃】产业端消息扰动较多，注意市场情绪变化

近期现货方面整体窄幅波动为主。

产线上，本期三条产线点火，两条冷修，一条引板，当前浮法玻璃日熔维持在14.51万吨左右。

需求上，湖北暴雨影响，本期出货最差，华东次之，华南产销基本平稳为主，后半周沙河地区产销明显走强。

库存上，本周厂库库存小幅累库4.39万重量箱，区域来看：以华北、华中累库为主，华东及华南主销区维持去库。整体来看，玻璃现实端基本面暂未出现较大改善，库存压力高企叠加日熔有再度抬头迹象，对于玻璃反弹空间以及近端价格有所压制。

中期来看，当前盘面价格低估值、燃料价格上涨给到成本支撑重心上移、中游环节库存逐渐去化带来的投机需求释放预期，叠加产业相关政策消息扰动，09价格重心将边际上移，可关注09结构性逢低做多布局机会，以估值修复反弹对待，但高度或有限。

长期来讲，供需格局在今年扭转概率不大，仍将处于震荡磨底阶段，配置角度来讲，依旧反弹沽空对待。建议把握参与节奏为主，以及关注国内宏观、产业端政策消息影响。

【纯碱】短期基本面有边际改善

现货价格窄幅波动为主。

供应上，碱厂检修集中兑现期，本周纯碱产量环比下滑3.7万吨。

需求上，下游玻璃厂刚需采购为主，低价投机拿货及玻璃厂补库良好;出口端数据依旧表现亮眼，4月出口增长至27.03万吨。

库存方面，本期厂库库存去库加快(-10.57万吨)，且更多以重碱端去库为主;交割库方面，本期继续环比累库0.48万吨。

整体上，纯碱基本面仍维持高产量高库存的过剩局面，对于价格长期来讲易跌难涨。

此外，当前盘面价格下杀至相对低位，中短期供应端及消息面扰动较大:5-6月检修计划相对较多，供应端减量明显，外加出口延续超预期表现，因此整体对于价格来讲存在一定支撑性，中期09盘面或有一定估值修复需求;但基于过剩基本面，长线建议仍作为空配，依旧待反弹后沽空对待。持续跟踪市场情绪和装置变化。