供需库存多重利好 助力铅价低位回升

5月22日午盘，沪铅主力合约维持低位震荡，目前盘内报9486元，跌幅1.55%。“价格低位+供弱需强预期+去库”三者共同推动近期铅价低位回升。需要注意的是，再生铅仍为不确定变量，部分再生铅厂已停产时间较长，复产预期强烈，若铅价回暖，再生铅或将快速放量，利空铅价，故预计铅价短期仍区间波动。

北京首创期货：向上驱动不足

昨夜沪铅上涨0.51%，站上20日均线。伊朗局势主导资产走势。午盘报道称协议最终草案达成，原油跳水、三大指数探底回升、小幅收涨，道指创新高。风偏受到压制。基本面来看，再生铅炼厂减产、停产范围扩大，但铅蓄电池行业步入传统消费淡季，供需同步走弱。持货商交仓行为增多，铅锭持续从厂库向社会库存流转，显性库存不断累积，难以对铅价形成有效支撑，短期铅价预计延续回调态势。宏观缓和，价格有望摆脱底部震荡，但向上驱动也不足，观望为宜。

国投期货：

LME铅库存高位，海外过剩主导，不排除跨市反套资金二次入场可能。再生铅综合成本偏高；国内硫酸涨势放缓、白银价格高位大幅回落，原生铅综合成本线略上移，沪铅进一步下行空间不足。消费淡季特征依然明显，前期检修再生铅炼厂存复产预期，关注低利润下复产兑现情况，沪铅仍以背靠成本的底部震荡看待，价格区间1.64-1.7万元/吨。