开工率走低甲醇需求承压 能化供应链混乱提振PTA

【甲醇】供应偏紧，价格有支撑

周三晚，小幅下跌，太仓现货基差230元/吨。

观点：化工煤价格重心上移，但甲醇生产利润较好，成本端支撑偏弱；中东局势难解，国际甲醇开工率处于低位，甲醇进口供应偏低，5月，甲醇进口量预计为42.96万吨，同比去年的129.22万吨，大幅下降86.26万吨，国内甲醇生产企业前期推迟春检，现有检修需求，开工高位调整，供应弹性较差，甲醇供应紧张；甲醇制烯烃利润维持亏损，华东MTO开工率降至偏低水平，传统下游利润回落，开工率走低，甲醇需求承压；国产货源补充偏高，进口表需维持弱势，但存大量出口预期支撑提货，5月沿海甲醇仍将大幅去库，甲醇价格或高位偏强震荡。单边或期权：区间内偏多操作，参考区间（2750，3050）。

【PTA】能化供应链混乱提振市场

周三晚PTA小幅震荡整理，ta2609收6346元/吨，9-1价差250附近，9月px-PTA盘面加工费420附近，PX/SC反弹后近期横盘后走弱。

近期地缘局势僵持并边际趋紧，油价保持高位，能化供应链仍然受限。目前亚洲石脑油裂解价差环比走高，亚洲PXN偏低，PX开工率环比小幅走低但仍处同期高位，库存回落至近年中位，延续偏紧格局。PTA现货加工费反弹至近年高位，产能利用率环比大幅下滑至62.2%的近年同期最低位。PTA生产企业库存4.92天，中性水平，下游聚酯工厂PTA库存9.74天，高位环比回落；聚酯开工率环比小跌至81.1%，处在同期较低位置；下游长丝毛利大幅下降，瓶片毛利保持较好状态，短纤持续偏弱。江浙地区化纤织造综合开工率50.4%，同比较弱，处于近年低位。由于缺乏产能投放，PX和PTA供需基本面向好。总体看，成本支撑强，但下游抵触。操作方面，多头为主，支撑参考60日均线附近。