地缘缓和预期下 沪铜延续反弹修复

周三夜间，LME铜报收13654.5美元/吨，上涨1.69%，沪铜报收105030元/吨，上涨1.43%，主力合约减仓3000余手。

宏观地缘方面，美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判已进入最后阶段，接下来请拭目以待，要么达成协议，要么会做一些有点棘手的事情，但希望这不会发生。特朗普告知以色列总理内塔尼亚胡，各方斡旋人员正拟定一份意向书，美伊双方将共同签署该文件以正式结束战事，并开启为期30天的谈判，磋商伊朗核计划、霍尔木兹海峡通航等相关议题。

另一方面，美联储会议纪要显示，许多决策者主张去除宽松偏向，多数与会者认为若通胀持续高于2%则需政策收紧，仅几位官员支持未来降息，措辞之鹰远超市场预期。

CME数据显示，市场押注美联储年底前加息25bp的概率已升至60%，2026年降息预期几近归零。尽管年内降低预期再度下修，但由于当下地缘局势变化对产业链及金融市场的影响更为直接，战争结束的乐观预期下，有色板块整体偏强，多数收涨。

产业端，国家统计局公布的最新数据显示，中国4月精炼铜（电解铜）产量为126.90万吨，同比增加3.00%；1-4月精炼铜（电解铜）产量为503.70万吨，累计同比增加7.40%。

世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年3月，全球精炼铜产量为227.92万吨，消费量为213.57万吨，供应过剩14.35万吨。精铜产量虽持续呈现过剩状态，但铜精矿TC指数在跌至负值区间后仍在下探，上游矿端供给趋紧的压力对铜价形成长期利多。国内铜库存仍在去库，前期铜价回调后下游采购积极性有所恢复，基本面利多支撑未变。

整体而言，铜价预计高位震荡，关注中东局势变化，可持有多单，控制好仓位。