纯碱盘面持续低位运行 尿素期价止跌反弹

【纯碱】

行情复盘：

期货市场，现阶段纯碱09合约继续弱势下探，价格重心进一步下移。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1250-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1320元/吨。

基差价差：

基差方面，目前华北重碱09合约基差约72元/吨，华中重碱09合约基差约-28元/吨，基差环比继续走强。价差方面，纯碱09&01价差约-54元/吨，环比窄幅调整。

仓单变化：

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约为2518张，环比前期减少24张，减量来自中远海运。目前仓单主要分布在云图控股。

重要资讯：

据隆众资讯市场信息显示，装置方面，江苏井神低负荷运行。连云港碱业设备恢复中，目前纯碱产能利用率78.19%。海关数据方面，2026年4月国内纯碱进口0.52万吨，环比减少4.24万吨；出口27.03万吨，环比增加1.60万吨。浮法玻璃市场，华北市场价格基本稳定，整体交投一般，业者刚需采购为主。

交易策略：

目前纯碱盘面持续低位运行，弱势格局未变。基本面来看短期变动亦有限，纯碱装置检修缩量令供给端压力适度缓解，但需求端乏力依旧，浮法、光伏日熔量延续低位波动，供需整体较为偏弱进而令其价格承压。但随着纯碱绝对估值已相对不高，后续价格继续下探动能或趋缓，短期低位震荡概率较大。套利方面，需求疲弱拖累下纯碱09&01价差延续弱势调整。

【尿素】

行情复盘：

期货市场来看，现阶段尿素09合约止跌反弹，日内价格环比上扬。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1710-1750元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1770元/吨附近，菏泽市场参考价格1760元/吨附近。

基差价差：

基差方面，山东09合约基差约-77元/吨，河南09合约基差约-67元/吨，基差环比明显回落。价差方面，UR07&09价差约-10元/吨，UR09&01价差约-2元/吨，窄幅波动。

仓单变化：

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为13579张，环比上期持平。目前仓单主要分布在中农控股、云图控股。

重要资讯：

据隆众资讯及市场信息显示，本周尿素企业总库存量77.65万吨，较上周期增加20.50万吨，环比增加35.87%。近期尿素价格连续下跌，需求的减弱以及下游买涨不买跌的心态导致尿素工厂出货明显放缓，多数企业出现不同程度的库存上涨。企业库存增加的省份：安徽、甘肃、海南、河北、河南、湖北、江苏、江西、内蒙古、山东、山西、陕西、新疆、云南。企业库存减少的省份：青海、四川、重庆。此外本周尿素企业预收订单天数5.29日，较上周期减少0.83日，下游接货积极性较低，尿素工厂新单预收进展缓慢，前期订单执行收尾，订单青黄不接，导致国内尿素订单主流订单天数减少。

交易策略：

现阶段尿素盘面止跌反弹，价格明显回升。目前尿素价格上扬依旧受到出口消息扰动，受此影响市场情绪有所提振带动价格反弹上扬。就基本面来看，本周产业库存继续攀升，去库压力继续增加。目前下游需求整体偏弱，工农业需求支撑不足令产业累库不减。近期虽再度受到出口消息扰动提振盘面反弹，但目前弱现实格局下，预估盘面反弹空间或有限，建议谨慎参与为宜。套利方面，产业持续累库令UR09&01价差延续弱势运行。