铅锭库存持续流转 存量攀升铅价顺势回落

5月20日沪铅期货行情走势显示，主力合约今日开盘报16480元，目前报16455元，跌幅0.03%，盘中最高价报16480元，最低价报16370元，昨日结算价报16460元。

国投期货方面表示，沪铅反复磨底中，SMM1#铅对近月盘面仍贴水120元/吨，原生铅炼厂综合成本低，仍是压制盘面的核心因素。因回收商畏跌出货以及前期高价保价订单到货，再生铅炼厂原料库存好转。5月下旬，前期检修再生铅炼厂陆续结束，部分炼厂存复产预期，但再生铅炼厂盈亏线附近挣扎，整体仍维持较低开工，精废报价持平，后续仍需关注实际复产情况。进口窗口继续关闭，海外过剩压力暂无法向国内传导，沪铅在1.65万元/吨一线存强支撑。消费仍处淡季，钠电池年底量产，加剧替代担忧，沪铅反弹空间不足，维持底部震荡看待。

北京首创期货方面表示，通胀忧虑引爆全球债市，30年期美债收益率盘中逼近5.20%、创2007年来新高，10年和2年期美债收益率创逾一年新高。美债收益率高企压垮美股，标普纳指三连跌，道指回落、收创两周新低。基本面来看，再生铅炼厂减产、停产范围扩大，但铅蓄电池行业步入传统消费淡季，供需同步走弱。持货商交仓行为增多，铅锭持续从厂库向社会库存流转，显性库存不断累积，难以对铅价形成有效支撑，短期铅价预计延续回调态势。技术上跌破均线支撑，宏观上避险模式开启，但价格已接近前低附近，观望为宜。

沪铅产业链要闻

5月20日，天津市场1#铅锭均价跌至16375元/吨，较前一日下跌25元/吨，广东市场均价为16475元/吨，持平。

5月20日国内再生精铅含税均价为16275元/吨，较前一日下跌25元/吨；还原铅均价在15200元/吨左右，部分区域下跌25元/吨。