供应过剩压制纯碱回升 需求萎缩尿素延续回落

【纯碱】供应过剩压制，低位震荡

纯碱行业进入夏季检修，装置检修降负较多，本周纯碱产量76万吨附近，环比减少5.55万吨，行业整体供应依旧偏高。现货市场整体持稳，当前华北地区轻质纯碱主流报价维持在1220-1300元/吨，重质纯碱价格区间为1250-1320元/吨；华东地区轻质纯碱价格在1130-1570元/吨，重质纯碱主流价格为1250-1320元/吨。纯碱行业利润端处于低位，下游玻璃开工率和周供应量环比回升，但玻璃生产利润亏损，供应难有明显增加，终端消费修复有限，高位库存消化仍有压力。截止2026年5月14日，本周国内纯碱厂家总库存179.53万吨，较上周四降8.64万吨，降幅4.59%。行业供应过剩稍有缓解，但利润端承压。预计将继续维持低位震荡的格局。

操作策略：观望

风险提示：供应减少，需求转好

【尿素】需求萎缩，延续回落

全国尿素日产量22万吨附近，开工率约87.18%。山东地区尿素行情继续下跌，小颗粒主流出厂成交1730-1780元/吨，大颗粒出厂参考1810-1860元/吨。受印度招标结束影响，外盘尿素多数区域价格出现大幅下跌。下游市场进入季节性淡季，农业用肥大幅减少，复合肥夏季肥生产已开始收尾，整体下游需求明显萎缩，对行情支撑减弱。中国尿素企业总库存量44.58万吨，较上周期减少1.85万吨，环比减少3.98%。尿素港口样本库存量14.7万吨，环比-0.5万吨，处于近年低位，低库存对价格形成较强支撑。但国内出口管控政策依旧较严，市场刚需不佳，后市预计高位延续回调。

操作策略：观望

风险提示：供应大幅减少，出口好转