5月瓶片供需依旧偏紧 短期乙二醇宽幅震荡

【瓶片】中东局势僵持，5月瓶片供需依旧偏紧，预计瓶片价格宽幅震荡

现货方面：5月18日，内盘方面，上游聚酯原料期货小幅上涨，聚酯瓶片工厂报价多上调50-100元不等，局部稳定，个别小幅下调报价。日内聚酯瓶片市场交投气氛一般，高低成交价差较大。市场5-6月订单多成交在8800-9020元/吨出厂不等，少量略低8680-8700元/吨出厂不等，局部略高9080-9300元/吨出厂不等，品牌不同价格略有差异。出口方面，聚酯瓶片工厂出口报价多稳，整体实单实谈为主。华东主流瓶片工厂商谈区间至1180-1215美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南主流商谈区间至1175-1205美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。

成本方面：5月18日，瓶片现货加工费1582元/吨附近，PR2607盘面加工费936元/吨。

供需方面：供应：周度开工率（按最高产量计算）为72.8%，环比上期+0%。库存：上周国内瓶片厂内库存可用天数为8.51天附近，环比-0.35天。需求：2026年1-3月软饮料产量1736.8万吨，同比+3.7%；瓶片消费226.9万吨，同比+17.6%；中

国瓶片出口量152.1万吨，同比增长1.7%。

行情展望：进入5月，瓶片需求进入消费旺季，然而，目前瓶片高价对下游采购需求有所抑制。但考虑到霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，瓶片原料供应不足问题仍存，使得瓶片供应提升有限，工厂库存维持低位，因此，5月瓶片供需预期偏紧，加工费预期偏强运行。然而，由于外围宏观影响较大，聚酯瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动为主。策略上，PR2607在7500-8900之间震荡；PR主力盘面加工费预计偏强运行。

【乙二醇】国内供需偏弱，但进口减量较大，短期MEG宽幅震荡

现货方面：5月18日，乙二醇价格重心适度走强，市场商谈尚可。开盘乙二醇价格重心坚挺上行，随后多维持区间调整，午后场内现货基差略有走弱，现货低位成交至09合约升水103-105元/吨附近，日内部分存合约缺口的贸易商补货积极。美金方面，乙二醇价格重心上涨，上午近期船货递盘在635美元/吨附近，随后盘面小幅转弱，船货商谈重心下滑至630美元/吨附近，场内交投偏弱，日内少量纸货628美元/吨附近成交。

供需方面：供应：截至5月14日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率为70.33%（-2.1%）和83.37%（-4.4%）。库存：截止5月18日，华东部分主港地区MEG港口库存预估约在73.2万吨附近，环比上期（5.11）-4.1万吨。需求：同PTA需求。

行情展望：近期聚酯负荷维持在81.9%附近，终端环节按需采购为主，但乙二醇低位买气支撑仍存，且海外装置停车仍较多，整体乙二醇负荷均下降至低位，预计到港船货持续偏少，因此，5月进口量预期大幅下滑，港口库存进入去库通道，二季度乙二醇社库去库幅度可观。预计短期内乙二醇价格宽幅震荡。策略上，短期关注EG2609在4600附近支撑；逢低布局牛市看涨期权价差策略。