下游纸厂订单疲软 采购低迷纸浆低位震荡

5月15日早盘，纸浆主力合约弱势震荡为主，目前盘内报5090元，跌幅0.86%。截至上周，中国纸浆主流港口样本库存量为237.1万吨，较上期累库1.9万吨。生活用纸的需求一般，双胶纸供给宽松，需求平淡。总体下游纸厂订单不佳，对于纸浆采购偏弱，拖累浆价，短期或维持在低位震荡。

国信期货：海外去库节奏加快

据卓创资讯，智利Arauco公司公布5月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于680美元/吨，本色浆金星涨10美元/吨至630美元/吨，阔叶浆明星不报价。据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年4月，我国进口纸浆321.80万吨，进口金额为1921.80百万美元，平均单价为597.20美元/吨。1月至4月累计进口量较去年同期增加0.2%。进口增速趋缓，成本端仍有一定支撑。海外去库节奏加快，需求缓慢恢复。关注盘面企稳情况，操作建议震荡思路为主。

创元期货：维持震荡摸底

昨日主力2609合约收于5110元，环比下跌56元。本周港库去库7.2万至229.9万吨，同比高出10.1万吨。需求表现继续下降，白卡纸周产量36万吨，环比减少1.72%，同比增加29.04%；生活用纸周产量26.45万吨，环比减少6.07%，同比减少4.51%；双胶纸周产量21.58万吨，环比减少0.23%，同比增加7.95%，双铜纸周产量8.27万吨，环比增加10.41%，同比增加7.40，下游库存中，双胶纸双铜纸累库，白卡纸和生活用纸去库。巴西3和4月出口量环比有所减少，目前减量有一定兑现，但收缩量无法改变短期供应过剩格局，高库存和大量仓单压制盘面反弹高度。现货价格目前全面跌破进口成本，下方托底支撑力度多次测试下较为稳固，盘面预计继续维持震荡摸底走势，可关注区间机会。