纺企亏损叠加进口增量 棉花上行乏力回落寻支撑

5月15日早盘，棉花主力合约大幅回落，目前盘内报16165元，跌幅2.03%。国内纺织亏损加剧，开机率降低，但终端库存较低。进口量同比增加，内外价差较大。棉花利空逐渐汇聚，上行乏力，棉价回落试探支撑。

国都期货：郑棉震荡偏弱

郑棉震荡偏弱，ICE棉价昨晚接近跌停。USDA公布新年度棉花供需情况，报告整体偏长期利多。基本面来看，美主产区近期旱情有所缓解，国内种植基本结束，关注厄尔尼诺表现。当前棉花商业库存同比略偏高，工业库存偏低，金三银四旺季已过，下游订单或跟进乏力。宏观市场方面，美伊谈判不及预期，中东局势再度紧张，关注后续谈判进展。特朗普昨晚抵达北京，关注会谈情况。整体来看，地缘冲突导致市场变数较大，中美会谈扰动市场，棉价波动剧烈，操作难度大，棉花种植面积即将落地，关注实际减产情况，棉花消费进入淡季，纺服出口下降，棉花进口同比大幅提高，关注棉花库存变化，建议观望走势。

光大期货：短期震荡为主

美国通胀数据强劲，新的美联储主席接任，加息预期升温。国内市场方面，USDA5月报预计2026/27年度中国棉花产量729.4万吨，消费量892.7万吨，进口量152.4万吨，期末库存785.7万吨，同比下降1.6%。目前国内新棉播种完毕，中国棉花协会预计2026年我国棉花种植面积4306.6万亩，同比下降3.9%，其中新疆地区同比下降3.5%，本年度我国棉花产量或高于USDA预期。整体来看，市场情绪受消息面有一定影响，基本面未发生明显转变，价格仍有支撑，但上方高度需要谨慎乐观，短期震荡为主。