原料高位支撑橡胶价格 MTO负反馈限制甲醇上行

【橡胶】

泰国原料价格维持高位运行，整体涨势有所放缓。

5月11日泰国胶水原料报价84.75泰铢/公斤，较前一日上涨0.75泰铢/公斤；杯胶报价67泰铢/公斤，较前一日上调2泰铢/公斤，原料成本端仍对胶价形成较强底部支撑。

供应端方面，国内外主产区开割稳步推进，新胶上市增量预期逐步增强。国内云南产区雨水充沛，割胶作业正常开展，高价行情提振胶农割胶意愿，原料产出稳步提升；海南产区降雨增多，土壤墒情明显改善，利好胶水正常产出释放。需求端表现偏弱，下游工厂生产成本居高不下，叠加成品销售节奏放缓，整体仅维持刚需小单补库，市场采购心态偏谨慎。

库存层面，青岛天然橡胶库存延续小幅去库态势，截至2026年5月5日，青岛地区天胶保税及一般贸易合计库存71.11万吨，环比减少0.52万吨，降幅0.72%。

综合来看，原料高位坚挺叠加港口低库存格局，对胶价形成底部支撑；但产区新胶上量预期升温、下游需求恢复乏力形成上行压制，短期天然橡胶大概率维持高位区间震荡走势。

【甲醇】

伊朗6套甲醇装置中2套已重启，沙特装置检修持续，进口量维持70-85万吨低位。

供应端，国内煤制装置开工率回落至88%，港口库存持续去化，现货偏紧格局延续，内地部分区域超卖现象明显，本周计划恢复装置增加但总体供应增量有限。

需求端，MTO开工率维持高位，烯烃需求稳健，但高价原料导致MTO利润压缩至盈亏平衡线，负反馈风险上升，传统需求平淡，甲醛、二甲醚开工率低位。短期低库存与地缘溢价支撑价格偏强震荡，但MTO负反馈限制上行幅度。